之前大家都稱為Google的公司，從現(xiàn)在開始變成了好幾家個別公司的集合體，由一家叫做Alphabet（字義為「字母」）的全新控股公司所擁有。Google是這群公司當中最大的一個品牌，旗下涵蓋了搜索、廣告、地圖、應用程序、YouTube以及安卓系統(tǒng)（Android）。公司里比較沒有相關的其它事業(yè)行動，目前全都是隸屬于Alphabet旗下的個別公司，包括生物科技研究專案Calico、具有學習功能的恒溫器Nest thermostat、下載速度飛快的網(wǎng)路服務fiber internet service、秘密推動先進科技項目的實驗室X lab、Google Ventures和Google Capital。
這么做的原因何在？這樣做會成功嗎？
目前，Google的兩位共同創(chuàng)辦人已經(jīng)被人稱為「培訓中的未來巴菲特」（Warren Buffetts-in-training）。不過，就跟往常一樣，這家公司很難找到足以比擬的其它企業(yè)。Google并不是要變成巴菲特的控股公司波克夏?海瑟威（Berkshire Hathaway），至少不是全然相同。Google正在嘗試完全不一樣的事情。大部分是為了安撫投資人，同時保存創(chuàng)辦人對于他們公司本質(zhì)為何的獨特理論。
顯而易見地，這項組織的重整是為了回應Google停滯低迷的股價，以及投資人的不安。我一向都認為，Google目前創(chuàng)造價值（value creation）的理論，基本上是把它從搜索和廣告事業(yè)的龐大利潤匯集起來，運用來雇用優(yōu)秀人才，然后給予員工相當大的自由度，去探索和追尋他們想做的任何事情。這樣的做法不僅體現(xiàn)在彼此之間相當沒有相關性的投資活動，以及購買其它公司的模式上，同時在有關雇用、薪資，以及員工能夠自由運用20%的上班時間的政策上，也可以清楚地看到。
一直以來，投資人對于這項政策都感到不安，可是賴瑞?佩吉（Larry Page）和賽吉?布林（Sergey Brin）同時也建立了一套企業(yè)治理制度，把他們自己跟投資人要求改變的諸多壓力隔絕開來。最后，由于搜索廣告業(yè)務的成長緩慢下來，投資人的不滿就顯現(xiàn)在股價的低迷不振上。最近幾個月，公司采取了步驟，開始嚴加控制部分的投資、減緩費用的成長，并且緊縮員工能夠自由運用20%上班時間的政策。這些措施代表了Google改變方向的開始。
分析師對于Google的結(jié)構(gòu)有他們自己的問題要面對：公司把各種事業(yè)集合在一起，這讓他們要對公司估價的工作變得極為困難。對于分析師來說，一直以來，最主要的挑戰(zhàn)就是核心事業(yè)的績效并不透明；也就是搜索引擎和廣告業(yè)務的財務回收，無法跟所有新事業(yè)的投資分開來觀察。新的架構(gòu)確保，Google的事業(yè)至少會產(chǎn)出獨立的會計數(shù)字，或許其它事業(yè)也會如此。
不可避免地，投資人還會有更多的要求。目前為止，市場的反應相當?shù)卣?，公司股價上漲了6%。而我懷疑，這樣的做法也會產(chǎn)生長期的績效影響，因為公司的現(xiàn)金流量和投資活動更為透明，便能促進更高的紀律和責任擔當（accountability）。不過，我懷疑這個做法能夠完全安撫不安心的投資人。雖然這套新的組織型式提高了透明度，可是增加的透明度只是更進一步闡明了Alphabet旗下的個別事業(yè)之間缺乏連結(jié)（disconnect）。事實上，它突顯了各個不同的事業(yè)為何綁在一起的問題。投資人仍然還是在購買各項專案的集合體，只是現(xiàn)在他們能夠清楚看到，搜索廣告業(yè)務貼補了其它事業(yè)多少錢。
至于Google跟巴菲特的控股公司波克夏·海瑟威的比較，兩者之間存在著某些共通性。 波克夏·海瑟威是一家經(jīng)營的像是私募基金公司（private equity firm）的公開上市企業(yè)。這家公司就如同Alphabet一樣，也是許多彼此之間毫無相關的事業(yè)的投資組合。不過，重要的區(qū)別在于，波克夏·海瑟威的事業(yè)大致來說都是現(xiàn)金的生產(chǎn)者，而波克夏的任務就是持續(xù)增加公司已經(jīng)創(chuàng)造出來的現(xiàn)金。Alphabet比較像是金牛（cash cow）跟風險投資公司（venture capital firm）的結(jié)合，投資在新創(chuàng)企業(yè)的早期階段，以及某些個案當中，高度資本密集的新創(chuàng)企業(yè)。
波克夏·海瑟威已經(jīng)召集了一群對其創(chuàng)造價值的理論具有信心的投資人。這是Google轉(zhuǎn)變成Alphabet之后仍然需要面對的一項挑戰(zhàn)。誰會想要同時投資在搜索引擎、長壽研究、恒溫器和無人飛機上呢？新的架構(gòu)會讓這樣的投資主張更加地透明，可是，正如同波克夏已經(jīng)辦到的，公司還是需要說服投資人，它們創(chuàng)造價值的理論合乎道理。