當(dāng)前，很多企業(yè)家面臨的一個難題是：一方面，許多企業(yè)領(lǐng)袖都認為，有太多公司為了穩(wěn)定的短期獲利而犧牲了長期的成長。但另一方面，會計領(lǐng)域的大型研究文獻多半又指出另一種觀點：能夠維持獲利情況的公司績效較佳（而且可不只是短期較佳而已）。
哈佛商學(xué)院教授芮蓓嘉?韓德森（Rebecca Henderson）、維吉尼亞理工學(xué)院的哈茲席爾?拉赫曼達德(Hazhir Rahmandad)、麻省理工學(xué)院的尼爾森?雷朋尼(Nelson Repenning)三人合作，希望能解開這個顯然的矛盾。我與韓德森教授談了談他們的這項研究，以下是經(jīng)過編輯的對談?wù)?/p>
《哈佛商業(yè)評論》：你們?yōu)槭裁磿氲揭芯慷唐讷@利對長期績效的影響呢？
韓德森：要回答這個問題，我得先提一下兩種不同的研究興趣。
多年來，我做的研究都是專門針對企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)投資，而另一位合著作者雷朋尼則是研究針對生產(chǎn)系統(tǒng)改善的投資，但我們兩人都發(fā)現(xiàn)，企業(yè)就是無法于現(xiàn)在投資未來。
英國石油Texas City煉油廠之所以在2005年釀成巨災(zāi)，就是因為忽略了這些投資在未來可能發(fā)生的后果，總共造成15人死亡、170人受傷，實在太慘重了。當(dāng)時的事情記錄非常清楚：公司不斷削減維修預(yù)算，靠著精簡營運預(yù)算來達成業(yè)績。
但同時，我又有很多朋友同事會說「資本市場是個大問題」。但我正參與著一個要重新想像資本主義的計劃，所以對這個問題也有興趣。我的同事克雷頓?羅斯(Clayton Rose)和我開始研究資本市場究竟是不是個問題，但我們其實幾乎找不到任何證據(jù)證明這種說法，關(guān)于會計的文獻都完全沒提到這回事。有一種思考方式是從國家來分類，比如德國、日本，普遍比美國思考得更為長期、資本市場也比較黏稠。但這些地方的企業(yè)績效真的較佳嗎？其實不然，雖然這里地方的企業(yè)也沒有比較不好，但就也沒有比較好。
所以，你和研究的共同作者是怎么解釋這種矛盾的呢？
重點在于業(yè)者是否能真正和市場溝通。比如亞馬遜、迪士尼、某些大藥廠之類，之所以能讓市場支持他們的長期投資，就是因為市場看得到投資在未來的目標(biāo)。如果市場無法理解你的長期計劃，或是不相信你真能做到，市場就不可能支持這些投資。
而且，對于那些走偏鋒的公司來說，市場的這種反應(yīng)可能也沒錯。某些公司的未來承諾確實不值得信賴。
但是，你也確實看到有公司該投資卻未投資的現(xiàn)象。如果說這不是資本市場的錯，那究竟是哪里出了問題？
這里有兩點。首先，有的是沒想清楚。有些主管可能以為問題就出在資本市場，但光是因為公司必須達成季度獲利目標(biāo)，并不代表就一定得用短期績效標(biāo)準(zhǔn)來衡量公司、調(diào)度人事。這是兩件不同的事。就是有些公司，既能達到季度目標(biāo)，又能繼續(xù)投資未來，而對那些投資用的就是比較靈活、質(zhì)化的績效標(biāo)準(zhǔn)。這是做得到的。
第二，領(lǐng)導(dǎo)的主管必須能非常細微地感知到什么時候已經(jīng)「砍得太多」?；氐接偷睦?，當(dāng)時的CEO是約翰?布朗（John Browne），對公司的成長居功厥偉，但他是走石油探勘出身，對于煉油并不是真正的行家，也就不知道在這個領(lǐng)域究竟哪些成本能省、哪些絕不能省。至于那些沒發(fā)生意外的煉油廠，是怎么辦到的？那些主管經(jīng)理被逼要做出不當(dāng)?shù)某杀具す?jié)的時候，就表明「我們不干」。
有些企業(yè)就是無法抓到平衡，是不是因為文化因素？
我同意，現(xiàn)在確實有人員調(diào)動過度頻繁的問題，讓經(jīng)理無法真正細致理解自己主管的業(yè)務(wù)。
而且，我們很容易就會覺得可以砍掉培訓(xùn)、安全、研發(fā)方面的投資，原因就在于這些方面的問題不會立刻浮現(xiàn)?？车粢稽c，似乎沒什么關(guān)系。再多砍一點，好像也還好。但總有一天，就會發(fā)現(xiàn)這些領(lǐng)域已經(jīng)后援一空，再也無以為繼。
我曾經(jīng)見過一個在研發(fā)方面的這種例子。現(xiàn)在很流行將工程師推到前線解決顧客的問題，而且一開始看起來實在是個好主意：這些聰明的人直接到工廠第一線、解決問題，讓顧客都開開心心，實在太棒了。但接著總有一天，你會發(fā)現(xiàn)因為這些產(chǎn)品工程師太久沒去研發(fā)新產(chǎn)品，技能也就全部生疏了。
這件事確實不簡單，對吧？
是的，這里面有很多細微的事情要注意。但或許最大的重點在于：公司績效長紅的時候，盈余管理或許怎樣都不會出問題；但如果公司已經(jīng)在危急的邊緣，再想節(jié)省投資，就可能因為砍得太多，而落入向下的惡性循環(huán)。