檸檬市場理論 (lemons market)

喬治．艾克羅夫（George Akerlof）提出，他因為這方面的研究，而與麥克．史賓賽（Michael Spence）、約瑟夫．史迪格利茲（Joseph Stiglitz），共同贏得2001年的諾貝爾經(jīng)濟學獎。在檸檬市場中，商品和服務的質量無法直接觀察或衡量。典型的例子是二手車市場（近年來這個市場已大幅改變），買方通常不知道車子的質量如何。賣方知道車子的質量，可賣出質量不良的車子來圖利。握有高質量車子的賣方，無法取信于市場，因此選擇保留不賣。最后，市場上就只有質量低落的「檸檬」車，而質量低也導致價格低。當經(jīng)理人試圖向資本市場推銷公司的戰(zhàn)略，也面臨類似的困境。即使經(jīng)理人努力說明，市場仍非常難評估戰(zhàn)略的質量，只有看到實際的戰(zhàn)略行動和結果，市場才容易理解。于是，經(jīng)理人就可以把質量不佳的戰(zhàn)略偽裝成高質量，至少短期內(nèi)可以這么做。而那些真正擁有高質量戰(zhàn)略的經(jīng)理人，很難說服資本市場他們的戰(zhàn)略質量很好。若要掙脫「檸檬市場」問題，只有兩個方法：讓市場更容易取得公司戰(zhàn)略的信息，或者找到著眼于長期的投資人。