一般人多半仍認(rèn)為家族企業(yè)是無(wú)效的組織形式，在美國(guó)尤其如此，盡管最近有證據(jù)質(zhì)疑這種看法。一些研究顯示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期，在美國(guó)的家族經(jīng)營(yíng)公司，實(shí)際上表現(xiàn)得比專(zhuān)業(yè)經(jīng)理人管理的企業(yè)更好。
然而，情況好的時(shí)候，大家表現(xiàn)都好，等到情況變差，才能顯示真正的實(shí)力。在只有強(qiáng)者才能生存的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，家族企業(yè)的表現(xiàn)究竟如何？
為了回答這個(gè)問(wèn)題，我們使用標(biāo)準(zhǔn)普爾數(shù)據(jù)庫(kù)（Standard & Poor’s Compustat），比較了2000年至2009年間，148家上市的家族企業(yè)和127家上市的非家族企業(yè)的績(jī)效。美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局（National Bureau of Economic Research）把這十年中的兩年（2001年和2008年）歸類(lèi)為經(jīng)濟(jì)衰退年。
我們發(fā)現(xiàn)，根據(jù)一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)—托賓q值（Tobin’s q），家族企業(yè)在2001年和2008年經(jīng)濟(jì)衰退期，輕易地勝過(guò)非家族企業(yè)。（托賓q值是企業(yè)的市值和其有形資產(chǎn)的重置成本的比率，這個(gè)比率高就表示企業(yè)有較多的無(wú)形資產(chǎn)，如專(zhuān)利、品牌、領(lǐng)導(dǎo)力等，而且未來(lái)的增長(zhǎng)預(yù)期，可能勝過(guò)托賓q值較低的企業(yè)。）
舉例來(lái)說(shuō)，在我們的樣本中，所有家族企業(yè)的平均托賓q值維持在1.9，無(wú)論景氣好壞都是如此，但是非家族企業(yè)的托賓q值在成長(zhǎng)的年份為1.2，在經(jīng)濟(jì)衰退期下降到0.8。因此，在經(jīng)濟(jì)衰退期，家族企業(yè)表現(xiàn)得比非家族企業(yè)好。我們控制了一些因素，如企業(yè)規(guī)模、成立時(shí)間、全球化程度、多元化程度、研發(fā)密集度和產(chǎn)業(yè)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)的優(yōu)勢(shì)依然存在。不論是創(chuàng)辦人管理的企業(yè)，如戴爾（Dell）和微軟（Microsoft），或是由多個(gè)家庭成員管理的公司，如沃爾瑪（Walmart）和聯(lián)邦投資人（Federated Investors），都是如此。
我們還發(fā)現(xiàn)，這兩類(lèi)型公司在營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略上有三個(gè)不同點(diǎn)，這或能說(shuō)明它們的表現(xiàn)何以不同。
在經(jīng)濟(jì)衰退期，家族企業(yè)并未停止推出新產(chǎn)品。從資本商情（Capital IQ）資料庫(kù)、道瓊路透商業(yè)資訊（Factiva）和律商聯(lián)訊（LexisNexis）等來(lái)源取得的資料顯示，無(wú)論經(jīng)濟(jì)景氣如何，家族企業(yè)平均每年推出12項(xiàng)新產(chǎn)品，而非家族企業(yè)平均在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期每年推出14項(xiàng)，在衰退時(shí)期則只推出八項(xiàng)。
家族企業(yè)的積極作為，明顯有助于他們表現(xiàn)得更好。競(jìng)爭(zhēng)者較少時(shí)，較容易達(dá)成品牌的差異化，不僅如此，在經(jīng)濟(jì)衰退期間推出的產(chǎn)品，一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將享有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
家族企業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退期間，廣告支出幾乎維持和平常時(shí)期相同的水準(zhǔn)，幫助他們比專(zhuān)業(yè)經(jīng)理人管理的公司表現(xiàn)得更好，后者在艱難時(shí)期減少?gòu)V告支出。在我們的樣本中，家族企業(yè)的平均廣告密集度（advertising intensity，即廣告開(kāi)支除以資產(chǎn)總額）略微下降，從非經(jīng)濟(jì)衰退年的2.0%，下降到經(jīng)濟(jì)衰退年的1.9％。非家族企業(yè)的這個(gè)指標(biāo)則從非經(jīng)濟(jì)衰退年的1.4％，大幅降低到經(jīng)濟(jì)衰退年的1.0％。
家族企業(yè)持續(xù)注重企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，不論經(jīng)濟(jì)狀況如何。企業(yè)社會(huì)責(zé)任可以用以下指標(biāo)來(lái)衡量：計(jì)算企業(yè)的社會(huì)實(shí)力（推動(dòng)社會(huì)計(jì)劃，如慈善捐助、為員工實(shí)施保健與安全計(jì)劃等），以及計(jì)算社會(huì)關(guān)切事務(wù)（social concern），例如裁員之類(lèi)的爭(zhēng)議、違反環(huán)保法規(guī)等。大量的社會(huì)實(shí)力和少量的社會(huì)關(guān)懷事務(wù)，可說(shuō)是交出了高水準(zhǔn)的社會(huì)績(jī)效。
如果企業(yè)不能維持高水準(zhǔn)的社會(huì)績(jī)效，客戶(hù)則會(huì)懲罰企業(yè)，尤其是在不確定的環(huán)境中。KLD STATS資料庫(kù)的資料顯示，在我們的樣本中，家族企業(yè)在2001年和2008年這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退年，社會(huì)實(shí)力和社會(huì)關(guān)懷事務(wù)的數(shù)量維持不變，而非家族企業(yè)的社會(huì)實(shí)力從3.4下降到2.7，社會(huì)關(guān)懷事務(wù)則從4.2劇升至5.0。
在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，家族企業(yè)的積極作為和長(zhǎng)遠(yuǎn)觀(guān)點(diǎn)，部分是出于對(duì)后代的特有關(guān)切，以及對(duì)保住家族名譽(yù)的重視，但其他公司大可效仿他們。借由更積極的營(yíng)銷(xiāo)，以及持續(xù)專(zhuān)注于社會(huì)責(zé)任，任何非家族企業(yè)都能把經(jīng)濟(jì)衰退的影響減到最小。但是大部分企業(yè)并沒(méi)有這么做，因?yàn)樗鼈兊念I(lǐng)導(dǎo)者的動(dòng)機(jī)與家族企業(yè)不同，而這正是家族企業(yè)和非家族企業(yè)的差異所在。